Pilihan stock larger Lambert membatasi stok dan insentif

Mereka berbeza dari banyak pakej peringkat rendah bukan sahaja saiz mereka, tetapi dalam jaminan luas mereka harus dibayar walaupun dalam menghadapi prestasi yang buruk. Ketua Pegawai Eksekutif tipikal tidak menjangkakan beberapa tahun aliran pendapatan sejak kontrak eksekutif biasa hanya tiga tahun.

Pampasan ekuiti yang banyak, seperti opsyen saham, tidak mengenakan kos langsung ke atas syarikat yang mendispensnya. Walau bagaimanapun, ia adalah pemegang saham syarikat kos dengan meningkatkan bilangan saham yang belum dijelaskan dan dengan itu mencairkan nilai saham mereka. Untuk meminimumkan kesan ini, syarikat sering membeli balik saham yang menanggung kos tunai syarikat.

pilihan saham lambert larcker saham terhad dan insentif

Bogle kebimbangan bahawa pengurus wang telah menjadi lebih kurang berminat dalam prestasi jangka panjang firma yang mereka memiliki stok, dengan perolehan purata saham saham "melebihi peratus berubah tangan dua setengah kali", berbanding 78 peratus dan "21 peratus hampir 30 tahun yang lalu.

Pelabur Warren Buffett telah meremehkan "firma Ratchet, Ratchet dan Bingo" pepatah untuk menaikkan gaji CEO CEO yang biasa-biasa saja. Dalam kata wartawan Clive Crook, para perunding "memberi nasihat tentang berapa banyak untuk membayar Ketua Pegawai Eksekutif pada masa yang sama bahawa dia memutuskan berapa banyak perniagaan lain yang akan dihantar.

Tetapi komponen gaji eksekutif adalah lebih banyak dan lebih kompleks daripada pekerja peringkat rendah. Jenis-jenis lain tidak, tetapi secara umumnya membentuk e yang lebih tinggi.

SEC hanya memerlukan pampasan pekerja semasa dilaporkan kepada para pemegang saham, bukan faedah dan wang tunai yang diberikan kepada sesiapa yang tidak lagi bekerja untuk firma tersebut. Sehubungan itu, kira-kira 70 peratus daripada firma yang ditinjau menyediakan SERP yang tidak berkelayakan kepada eksekutif mereka, dan 90 peratus menawarkan program pampasan tertunda.

Bonus [sunting] Dalam, Menurut seorang orang yang tidak dikenali, "Apabila anda mendapat formula, anda harus mempunyai matlamat-dan itu adalah orang yang menerima wang yang menetapkan ini. pastikan matlamat rendah supaya mereka berjaya dalam memenuhi mereka.

Satu sumber merangkumi komponen gaji eksekutif sebagai gaji dasar Insentif membayar, dengan tumpuan jangka pendek, biasanya dalam bentuk bonus Insentif membayar, dengan tumpuan jangka panjang, biasanya dalam beberapa gabungan anugerah saham, penghargaan pilihan, kompensasi pelan insentif bukan ekuiti Pakej faedah yang dipertingkatkan yang biasanya merangkumi Pelan Persaraan Tambahan Tambahan SERP Tambahan faedah dan perkuisit, seperti kereta dan keahlian kelab Pendapatan pampasan tertunda [37] Gaji ditambah bonus jangka pendek sering dipanggil insentif jangka pendek, dan pilihan saham dan sekatan terhad insentif jangka panjang.

Dan jika majikan bimbang tentang membujuk pekerja berpotensi merugikan risiko, kenapa eksekutif hanya yang disediakan dengan rawatan ini? Mereka mungkin "termasuk pengampunan pinjaman, peletakan hak pilihan dan stok terhad, kenaikan faedah pencen contohnya dengan 'CEO' yang mengkredit dengan tambahan tahun perkhidmatan, anugerah pembayaran tunai sekaligus, dan janji-janji" kontrak konsultasi yang telah disebutkan sebelumnya .

Kajian mengenai masa pemberian opsyen kepada eksekutif telah menemui "sambungan sistematik" di antara apabila opsyen telah diberikan dan pendedahan korporat kepada orang ramai. Pembesaran semula pilihan saham juga sering berlaku selepas pembebasan berita buruk atau sebelum pelepasan berita baik. Oleh kerana eksekutif mempunyai akses kepada maklumat orang dalam masa terbaik untuk menjual, ini mungkin kelihatan melanggar peraturan SEC mengenai perdagangan orang dalam.

Pada masa ini [], syarikat tidak perlu mendedahkan hubungan ini. Pemegang saham telah diberitahu pampasan itu dibuat dengan bantuan "perunding luar" syarikat Verizon enggan namanya. Lebih baik, sekiranya berlaku sesuatu yang salah, boleh memberitahu diri anda bahawa anda menghabiskan semua yang anda boleh. Pemegang-pemegang saham syarikat-dan para pengarah yang dipilih oleh mereka dapat mencegahnya. Mengapa rundingan pakej CEO membayar "seperti mengadakan rundingan buruh di mana satu pihak tidak peduli Pemegang saham besar dalam sebuah syarikat mempunyai kedua-dua cara dan motif untuk mengingatkan pengurus yang mereka bekerjasama dan menuntut kos termasuk gaji pengurus terkandung dan aset yang tidak disia-siakan pada usaha niaga baru atau projek kesombongan yang melulu.

Papan yang lebih besar - di mana lebih sukar untuk mendapatkan majoriti untuk mencabar CEO, dan di mana setiap pengarah kurang bertanggungjawab - dikaitkan dengan gaji CEO yang lebih tinggi [] dan kurang sensitif terhadap prestasi.

Sebagai contoh, apabila para eksekutif gagal memenuhi target kadar pertumbuhan pendapatan tahunan sebanyak 15 peratus di Coca-Cola, sasaran itu jatuh kepada 11 peratus. Dia diberi bonus setengah juta dollar dengan alasan "usaha yang luar biasa" untuk meningkatkan keselamatan pekerja. Untuk menarik potensi pekerja majikan baru untuk mengimbangi mereka kerana kehilangan mereka dengan membayar bonus penandatangan besar [64] Memulakan sekitar mids di AS, neraka dikatakan telah menjadi "lebih besar dan lebih biasa".


Muncul "berhampiran bahagian atas kedudukan gaji Ketua Pegawai Eksekutif yang diterbitkan" menjadi "lencana kehormatan" daripada rasa malu bagi banyak CEO. Kemerosotan mendadak dalam kadar cukai pendapatan marginal tertinggi - daripada 70 peratus pada awal s hingga 35 peratus hari ini - membolehkan para eksekutif mengekalkan lebih banyak gaji mereka dan dengan itu memberi insentif kepada eksekutif tertinggi "untuk memanfaatkan kedudukannya.

Pemegang saham dengan kepelbagaian kepelbagaian kecil tidak dapat melaksanakan pengaruh sedemikian; mereka hanya boleh mengundi dengan kaki mereka, memilih sama ada untuk memegang atau menjual saham mereka, sama ada mereka berfikir bahawa pengurus melakukan kerja yang baik secara keseluruhan. Pemegangan saham telah menjadi lebih tersebar dalam beberapa dekad yang lalu, dan keseimbangan kuasa telah dialihkan dari pemilik ke pengurus.

Sebelum pembacaan SEC pendedahan proksi pampasan eksekutif, [] [] pakej adalah unik kepada eksekutif kerana tidak seperti gaji, bonus, dan pilihan saham, mereka mempunyai kelebihan yang tidak dikehendaki untuk didedahkan kepada orang ramai dalam pengajuan tahunan, menunjukkan nilai dolar pampasan Ketua Pegawai Eksekutif dan empat eksekutif paling tinggi yang paling dibayar.

Pemilihan dan pemilihan semula kepada lembaga dalam syarikat-syarikat besar dijamin dengan dimasukkan ke dalam wacana proksi, yang dikendalikan oleh jawatankuasa penamaan. Pemotretan calon telah jarang muncul pada surat suara pemegang saham. Ia "telah menjadi amalan biasa" bagi syarikat-syarikat untuk mengarahkan beberapa perkara ini kepada "pertubuhan bukan untung yang menggaji atau diketuai oleh pengarah. CEO sering terlibat dalam membawa pengarah ke papan.

Aliran tunai tambahan menyediakan peluang untuk melabur lebih dekat ke tahap yang dikehendaki mereka. Apabila individu menilai kemahiran relatif mereka, mereka cenderung untuk melebih-lebihkan ketajaman mereka berbanding rata-rata Larwood dan Whittaker; Svenson; Alicke Ketua Pegawai Eksekutif yang tipikal juga sangat komited terhadap prestasi syarikat yang baik sejak kekayaan pribadinya dan nilai modal insannya berfluktuasi dengan harga saham syarikat. Kedua-duanya menyebabkan pelaburan menjadi sensitif terhadap jumlah wang tunai di firma. Bogle, pilihan saham lambert larcker saham terhad dan insentif, Akademi Pengurusan, Meipilihan saham lambert larcker saham terhad dan insentif. Kerana individu mengharapkan kelakuan mereka untuk menghasilkan kejayaan, mereka lebih cenderung untuk mengaitkan hasil yang baik kepada tindakan mereka, tetapi hasil yang buruk untuk nasib buruk Miller dan Ross Pakej termasuk ciri-ciri seperti rancangan persaraan dan pampasan tertunda, serta faedah pasca persaraan dan yuran perundingan yang dijamin. Kami juga menjelaskan penjelasan yang berpotensi lain mengenai langkah-langkah overconfidence kami. Kami memperluaskan pandangan Heaton dalam dua cara. Ketua Pegawai Eksekutif memilih tahap pelaburan saya.


pilihan saham lambert larcker saham terhad dan insentif

Walaupun kontrak asalnya berdasarkan pencennya dengan purata gaji dan bonus tahunannya selama lima tahun sebelum bersara, ia berubah menjadi pampasan kena cukai puratanya selama tiga tahun yang dia menerima pampasan yang paling banyak. Nombor-nombor itu hanya diturunkan kerana sebuah akhbar yang merangkumi cerita mengupah aktuari untuk mengira asas baru.


Organisasi berita yang mungkin pernah mengutuk eksekutif yang dibayar dengan layaninya memuji jenius perniagaan mereka; ahli-ahli politik yang mungkin sekali telah mengetepikan dakwaan populis membayar korporat kini memerlukan penderma berpendapatan tinggi seperti eksekutif untuk sumbangan kempen; kesatuan yang mungkin pernah berjalan keluar untuk membantah bonus eksekutif gergasi telah hancur oleh kempen anti-kesatuan korporat dan telah kehilangan sebahagian besar pengaruh politik mereka.

Sekitar 40 peratus daripada jumlah teratas 0. Jenis pampasan [sunting] Lihat juga: Pampasan pekerja di Amerika Syarikat, Pilihan saham pekerja, payung terjun Emas, dan gaji yang berkaitan dengan Pekerjaan Pendudukan "eksekutif" seseorang yang mempunyai kuasa pentadbiran atau pengurusan dalam sebuah organisasi [35] termasuk presiden syarikat, ketua pegawai eksekutif CEO, ketua pegawai kewangan CFO, wakil presiden, kadang-kadang pengarah, dan pengurus peringkat atas lain.


Contoh bagaimana pencen telah digunakan sebagai pampasan "senyap" yang disebutkan di atas adalah perubahan formula untuk menentukan pencen bahawa salah satu CEO yang bersara Terrence Murray dari FleetBoston Financial dibuat tidak lama sebelum keberangkatannya.

Pampasan ekuiti individu mungkin termasuk: Dalam, hampir dua pertiga daripada jumlah pampasan CEO diberikan dalam bentuk stok atau opsyen. Di akhir-akhir ini, pelabur Warren Buffett merungut bahawa "tidak ada persoalan di dalam fikiran saya bahawa CEO biasa-biasa saja semakin mahal.

Walau bagaimanapun, tidak, jika pengetahuan orang dalam digunakan untuk masa jualan terdiri daripada banyak keping dan bukan sekeping data "material" di dalamnya. Tetapi jika terdapat pengetahuan material, penguatkuasaan SEC terhad kepada kes-kes yang mudah dimenangi oleh belanjawan yang agak kecil.

Konsep ini mempunyai "manfaat cukai yang tidak dapat ditandingi" seperti "pertumbuhan cukai tertunda dalam pembentukan nilai tunai dasar, pengeluaran dan pinjaman bebas cukai, dan faedah kematian bebas cukai pendapatan kepada benefisiari," [] tetapi telah dikritik oleh sesetengah keluarga si mati yang diinsuranskan yang mengekalkan bahawa "majikan tidak seharusnya mendapat keuntungan daripada kematian" mereka yang "tersayang.

Pertimbangkan penggunaan pesawat syarikat untuk penerbangan dari New York ke California dan kemudian kembali beberapa hari kemudian. Kerana pesawat dan kru penerbangan yang berpangkalan di New York akan kembali ke Pantai Timur selepas menjatuhkan hukuman mati yang telah bersara, tanggungjawab sebenar kepada syarikat itu adalah dua perjalanan bulat: Kontrak Perundingan [sunting] Pada masa ini, kira-kira satu perempat daripada CEO merundingkan jawatan - hubungan perundingan dengan syarikat lama mereka [] [] walaupun fakta bahawa beberapa CEO telah diketahui mendapatkan nasihat daripada pendahulunya.

Donaldson, yang memanggil pampasan eksekutif "dan bagaimana ia ditentukan Salah satu masalah besar yang belum diselesaikan di negara ini hari ini. Bogle, Akademi Pengurusan, Mei, p. Satu pengiraan oleh seorang perunding pampasan eksekutif Michael Dennis Graham mendapati" korelasi yang sangat tinggi "antara gaji CEO dan harga pasaran saham antara dan, [] sementara kajian yang lebih baru oleh Institut Dasar Ekonomi liberal menemui peratus pertumbuhan pampasan Ketua Pegawai Eksekutif nominal nominal" yang jauh lebih besar daripada pertumbuhan pasaran saham "dari Sebagai perniagaan" menjadi glamor dalam s, Ketua Pegawai Eksekutif menyedari bahawa menjadi terkenal adalah lebih seronok daripada tidak kelihatan ".

Ini termasuk penggunaan jet korporat kadang-kadang untuk keluarga dan tetamu juga, kereta chauffeured, pembantu peribadi, perancangan kewangan, sistem keselamatan rumah, keahlian kelab, tiket sukan, ruang pejabat, bantuan kesetiausahaan dan perkhidmatan telefon bimbit. Perks tidak mempunyai kelonggaran wang tunai untuk benefisiari. Pertimbangkan penggunaan orang perseorangan jet korporat, sekarang perkarakan biasa. Walaupun kos marginal membenarkan eksekutif bersara menggunakan jet syarikat mungkin kelihatan terhad, ia boleh berjalan agak tinggi.

Stok terhad yang dibatalkan jika eksekutif meninggalkan sebelum tempoh peletakan itu kadang kala digunakan oleh syarikat sebagai "alat pengekalan" untuk menggalakkan para eksekutif tinggal bersama syarikat itu. Pakej termasuk ciri-ciri seperti pelan persaraan dan pampasan tertunda, serta faedah pasca persaraan dan yuran perundingan yang dijamin.

Berikutan skandal terdahulu mengenai penipuan perakaunan pengurusan dan pengendalian diri, [NASDAQ dan NYSE peraturan-peraturan bursa saham memerlukan bahawa majoriti pengarah lembaga, dan semua pengarah jawatankuasa lembaga yang bertanggungjawab mengerjakan butir-butir eksplisit bungkusan gaji eksekutif jawatankuasa dan menamakan jawatankuasa penamaan pengarah baru, [] menjadi "bebas". Fried, dan David I. Peraturan menghadkan pampasan pengarah tetapi bukan ahli keluarga terdekat para pengarah yang bukan pekerja eksekutif firma itu.



Menjadi pengarah telah dibandingkan dengan berada di sebuah kelab. Apa yang "meletakkan kekangan ke atas pampasan eksekutif" bukanlah pasaran untuk bakat eksekutif dan pengiraan berharga kos dan faedah pampasan oleh para pengarah dan pakar yang boleh mereka gunakan, atau resolusi pemegang saham, pertandingan proksi, tindakan undang-undang, atau "kuasa disiplin pasaran ". Faktor kawalan adalah apa yang disebut oleh penulis sebagai "kemarahan" - "kritikan terhadap orang luar yang pandangannya paling penting kepada [eksekutif] - pelabur institusi, media perniagaan, dan kumpulan sosial dan profesional yang mana para pengarah dan pengurus milik" [] dan para eksekutif 'ketakutan yang terlalu jauh akan "mencetuskan tindak balas daripada pemegang saham biasa, pekerja, ahli politik, atau orang awam.

Dan cara ia dilakukan adalah melalui pilihan saham. Penggunaan pilihan tidak menjamin prestasi pengurusan yang unggul. Dianggarkan 95 peratus daripada syarikat di Amerika membayar eksekutif dengan pilihan "di-the-wang" -i. Menambah semula pilihan kepada harga mogok yang lebih rendah dengan mengembalikan pilihan kepada tarikh apabila harga saham lebih rendah. Pembuatan semula pilihan saham telah dikaitkan dengan prestasi harga saham syarikat yang memberikan pilihan dan bukannya kejutan seluruh industri [87] [ 88] [89], Memutuskan pemberian opsyen kepada peristiwa-peristiwa yang akan menaikkan atau menurunkan harga saham, Tidak menyesuaikan untuk keuntungan kejatuhan bagi firma yang tidak berkaitan dengan usaha sendiri yang menurunkan suku bunga, pergerakan harga saham dan pasaran seluruh sektor, dan sebagainya.